結果唯一有賺錢的資產是高利活存。雖然投資市場失利也落後大盤，卻也達到了預定的財務目標，可以說是戰術上失敗，戰略上成功。
總體成績
總複合年化報酬率為-11.6%，總體資產成長7.2%。關於個別組合的複合報酬率：
台股為-16.6%。原因是拿15%長債和超過>1/3的台灣ETF，這沒辦法。
美股為-11.4%。因匯率變動，以台幣計價則約為-6.4%。
其中美股在年終時帶有1.05倍的槓桿。以同樣的定期定額策略相較，美股組合以AOA為標竿落後2.3%，以VT為標竿落後約0.5%。說到底今年美股資產配置並不是為了熊市設計，再加上今年的股債雙跌，分散投資的效果並沒有體現在緩和下跌上，反而比大盤跌得還多。
美國股市：大幅領先市場
不論是價值＋動能的組合，或VFMF多因子組合，都大幅勝過VTI 13%以上，顯示因子分散在股市資產中的有效性。
國際股市：整體落後市場
如果單論價值+動能的效果，勝過VXUS 1%左右，扣除投資成本後也能算是值得。但是增持的中國A股(-25.2%)與台灣股市(-30%)，包含在國際整體計算之後，會落後VXUS 2.8%。A股和台灣的部位是明顯的敗因，因子的那一點優勢，被單一國家的虧損所翻盤。
債券部位：大幅落後市場
我使用的是25年以上國債與7~10年國債，今年損失達-33%．與整體美國國債相比，落後近20%，在佔15%比例的債券部位之中，幾乎抵銷掉美國因子投資的優勢。今年期限因子的落後表現，最為限制了股票部位帶來的績效。
主動投資部位：比例極小但嚴重虧損
佔1.5%的ITA獲得7.8%以上的逆勢上漲，唯一的妥妥正報酬，但無助於彌補1%左右加密貨幣基金的大幅損失。因此主動投資也是落後市場。總體而言雖然美國因子投資所佔的25%大幅勝過指數，但長債與國際組合佔了25%卻是落後。加上加密貨幣的影響，使整體績效難以大盤齊平，並不適合在空頭中發揮長處。
關於台灣股市的投資策略
經過這一年的觀察，我認為最好的台股ETF是國外的產品：富蘭克林的FLTW，內扣也是地表最低的0.19%。績效排除匯率的影響後，更是勝過所有國內熱門的市值加權ETF(006208/006203)。
目前沒有台股全市場的原型ETF，但是有追蹤加權指數的期貨，以及追蹤期貨的ETF：加權指數正2。帶有槓桿的商品不是每個人都能接受，但對我而言最大的吸引力就是：完整追蹤加權指數，槓桿和不配息是附加的好處。這方面我選擇內扣最低的00675L，而且比同樣追蹤加權指數一倍的006204還便宜一半，加權指數當然選正2。在此一選擇之下，目前沒什麼理由去加買以前看好的0050/006208/006203。
因此我個人的見解：國外選FLTW(capped)，國內選00675L(正2)。因為指數的邏輯不同，我自己是各收一點兼作分散。當然如果沒有想要額外增持的話，就保持VT/VXUS/VWO就可以。
關於中國市場的投資策略
仍以大範圍國際指數為主，增持A股指數(00739/CNYA)為輔，以達到接近中國真實的市值比例，但沒有讓我看好到拿超過實際市值的比例，我目前的部位還比真實市值的11.4%低了許多（大概5%左右?）。
在看過一些研究素材之後，發現中國市場最有投資價值的，並不是市值加權指數，而是短期動能，低波動因子，價值與品質這些因子指數。足見中國的投資市場還有許多未開發的潛力，且有很高的機會有長期超額報酬。中國市場現在那麼大，而且有美國投資公司(Vanguard, S&P....)進駐，我覺得遲早會有，等到這些因子產品上市的一天，我才會額外增持，達到中國市場的理想曝險比例。
目前我個人的建議是：在VT以外持有的比例要少到不在乎的程度，並等待機會的來臨。
個人感想
關於股債雙跌，我也願意將之視為2020的再來。在市場走勢最極端的時候，我受不了同時無量下殺，債券無法擋住股票下跌而自己也崩盤了，在3/19之前放棄賣出的不是股票，反而是債券部位。雖然到今天的價格來看，那時候賣出反而是高賣了，不見得是一個錯誤的決定，但總是沒有盡到指數投資人買進持有的義務。所以有時候就會想著，如果再來一次2020該怎麼辦?
那便是2022了。
2022繼承了跌一整年與股債雙跌兩個特點，雖然有些人會認為股票的跌幅根本沒有什麼
是，在跌到30%以前我確實也覺得還好，但對股債配置來說，就是一個40年來不預期的跌幅了。而我資產配置的績效與穩定性又相當仰賴於債券部位，加上我在2021又高買了，只要債券一崩盤就是給我致命一擊。
而這個致命一擊很快就來了。我承擔了數倍於2018/2020的部位(因為all in的教誨)，但是我從頭到尾沒有賣出任何一股ETF，因為我也想看看，不管狀況多慘，堅定持有一開始設定的組合到最後會怎樣。而結果就是台股24%下跌，A股18%下跌，新興市場的第一二名雙雙殞落，以美股帳戶來看各是30%和25%的下跌。債券也是30%以上的下跌，夠致命一擊了吧？
