作者:林彥安醫師
投資的常識往往告訴我們:高報酬來自高風險。但是霍華馬克斯卻不這麼認為,而是高報酬來自低風險。這和我最近在思考的事情不謀而合,因為我認為所謂的市場波動其實不是風險。波動只是在資本資產定價模型中,用來解釋報酬的變因而已,但波動性和風險沒有必然的關係。霍華馬克斯認為:虧損才是風險。我則進一步衍伸其意:低報酬才是風險。所以要能先控制風險,才能獲得好報酬。